Bogotá D.C., 2 de junio de 2026. El precio de la energía en bolsa en Colombia alcanzó en mayo su nivel promedio más alto en lo corrido del año, al ubicarse en $833,3 por kilovatio hora, según datos de XM, administrador del Mercado de Energía Mayorista. La cifra refleja un mayor estrés en el sistema eléctrico ante la posible llegada del Fenómeno de El Niño durante el segundo semestre de 2026.

De acuerdo con La República, el promedio de mayo superó en $159,7/kWh el registro de abril, cuando la referencia fue de $673,6/kWh. Frente al promedio del primer bimestre del año, calculado en $202,5/kWh, el precio de mayo estuvo $630,8/kWh por encima, mostrando un cambio significativo en la formación de precios del mercado eléctrico.

La presión aparece en un momento en el que analistas empiezan a observar que el mercado estaría incorporando expectativas de menores precipitaciones, temperaturas más altas y mayor necesidad de respaldo térmico. En Colombia, la alta dependencia de la generación hidráulica hace que los precios sean especialmente sensibles a la disponibilidad de agua en embalses.

XM explica que la bolsa de energía es el mercado donde generadores y comercializadores compran y venden electricidad a precio de bolsa, y que el precio de escasez funciona como una señal regulatoria cuando el sistema enfrenta condiciones críticas. Cuando el precio de bolsa supera ese umbral, se activa el mecanismo asociado al cargo por confiabilidad para regular el precio al que se compra la energía. :contentReference[oaicite:0]{index=0}

El mercado empieza a anticipar el impacto de El Niño

Según Andrés Gallego, analista de sectores y sostenibilidad de Corficolombiana citado por La República, el aumento sostenido de los precios hasta mayo ya estaría incorporando las expectativas de menores lluvias para la segunda mitad del año. Esto estrecha la oferta energética debido a que buena parte de la demanda nacional se atiende con generación hidráulica.

En escenarios de menor hidrología, el país debe recurrir en mayor proporción a plantas térmicas para respaldar el suministro. Estas unidades suelen tener costos de operación más altos porque dependen de combustibles como gas, carbón o líquidos, lo que puede elevar el precio de bolsa y presionar las tarifas finales.

La cercanía del Fenómeno de El Niño vuelve a poner en discusión la importancia de preservar embalses, garantizar combustibles para generación térmica y coordinar acciones de ahorro energético. Aunque el fenómeno aún no se consolida plenamente, el mercado ya muestra señales tempranas de estrechez.

Cargo por confiabilidad vuelve al centro del debate

Con el aumento de los precios, también crece la discusión sobre la posible activación plena del cargo por confiabilidad. Este mecanismo busca asegurar que existan plantas disponibles para generar energía en momentos de escasez, especialmente durante sequías prolongadas o escenarios de alta demanda.

Julio César Vera, presidente de XUA Energy, afirmó que el mercado se encuentra en una “zona amarilla”. Según su lectura, cuando los precios se ubican entre $500 y $700/kWh, ya existe un alto riesgo de activación del precio de escasez. Si superan los $800/kWh, la cercanía al precio de escasez superior o marginal se vuelve más evidente.

Vera explicó que el sistema está más tensionado que en el primer bimestre de 2026 por una mayor generación térmica y mayor exposición de los comercializadores. Sin embargo, también señaló que Colombia todavía no enfrenta una escasez estructural ni un escenario de El Niño severo como el vivido entre 2015 y 2016.

La advertencia es relevante porque los precios de bolsa no solo reflejan condiciones de oferta y demanda, sino también riesgos operativos y financieros. A medida que se acercan a niveles de escasez, aumenta la presión sobre comercializadores, generadores y usuarios.

Generación térmica gana participación en el despacho

Los reportes diarios de XM sobre el despacho por fuente muestran una mayor participación de las plantas térmicas durante mayo. Según La República, el 1 de mayo la generación térmica representó el 11,89% del total, mientras que el 31 de mayo su participación ascendió a 17,76%.

Este aumento confirma que el sistema empezó a requerir más respaldo térmico en medio de expectativas de menor disponibilidad hídrica. Aunque esta generación es necesaria para proteger la confiabilidad, su mayor uso suele traducirse en costos más altos para el mercado.

En el debate sectorial, algunas voces han propuesto recurrir desde ahora a una mayor generación térmica para preservar los embalses y reducir el riesgo de apagón en el primer trimestre de 2027. Sin embargo, esa decisión podría implicar precios de energía más altos, en rangos cercanos a $800 y $1.000/kWh.

El desafío consiste en encontrar un equilibrio entre seguridad energética y costo para los usuarios. Usar más térmicas puede proteger los embalses, pero también encarece la energía; usar menos térmicas puede contener precios en el corto plazo, pero aumentar el riesgo si las lluvias disminuyen con fuerza.

Comercializadores y usuarios enfrentarían mayor exposición

El impacto final sobre los usuarios dependerá en buena medida de la estrategia de contratación de los comercializadores. Aquellos con mayor cobertura mediante contratos de largo plazo podrían amortiguar parte de las variaciones del precio de bolsa, mientras que los más expuestos al mercado spot podrían enfrentar mayores presiones.

Sandra Fonseca, exdirectora de Asoenergía, señaló que se requerirán tanto generación hidráulica como térmica debido a la falta de excedentes de generación. En un escenario de “súper El Niño”, advirtió que el país podría enfrentar precios de bolsa altos y crecientes.

Para hogares, comercios e industrias, la evolución de los precios de bolsa puede terminar reflejándose en las tarifas, dependiendo de los contratos, la regulación, los componentes tarifarios y la exposición de cada comercializador. Por eso, el comportamiento del mercado mayorista será uno de los indicadores más observados durante los próximos meses.

Abril ya mostraba señales de aumento en el mercado

Antes del salto reportado en mayo por La República, XM había informado que en abril de 2026 el precio promedio ponderado de bolsa fue de 280,2 COP/kWh, con un aumento de 25,21% frente a marzo y de 94,2% frente a abril de 2025. :contentReference[oaicite:1]{index=1}

La tendencia mensual muestra una aceleración fuerte del precio de bolsa a medida que el sistema incorpora expectativas climáticas, mayor demanda y cambios en la composición de generación. El contraste con el primer bimestre, cuando el país atravesaba una temporada de lluvias, evidencia la sensibilidad del mercado a las condiciones hidrológicas.

Además, XM reportó que la demanda de energía en abril creció 6,70% frente al mismo mes de 2025 y que el acumulado enero-abril aumentó 5,03%. Este crecimiento de la demanda añade presión al sistema en momentos en que la oferta enfrenta retrasos y mayor dependencia de respaldo térmico. :contentReference[oaicite:2]{index=2}

Precios altos antes de que El Niño se consolide

El dato de mayo confirma que el mercado energético colombiano comenzó a reflejar tensiones asociadas a El Niño incluso antes de que el fenómeno se consolide. Las expectativas de menores lluvias, la necesidad de preservar embalses, la mayor participación térmica y el crecimiento de la demanda están llevando los precios a niveles no vistos en el resto de 2026.

Para el Gobierno, los reguladores y los agentes del sector, el reto será anticipar medidas que reduzcan el riesgo operativo sin trasladar presiones excesivas a los usuarios. Esto incluye campañas de ahorro, gestión eficiente de embalses, disponibilidad de combustibles, contratación adecuada y seguimiento permanente a los precios de bolsa.

Si las condiciones climáticas se deterioran durante el segundo semestre, la discusión sobre cargo por confiabilidad, generación térmica y tarifas podría intensificarse. En ese escenario, la coordinación entre generadores, comercializadores, autoridades y usuarios será clave para proteger la confiabilidad del sistema eléctrico colombiano.

Con un promedio de $833,3/kWh en mayo, junio inicia con una señal clara: el mercado eléctrico ya está anticipando un periodo de mayor presión energética. La evolución de los embalses, la demanda, la generación térmica y el eventual desarrollo de El Niño determinarán si los precios se estabilizan o continúan al alza durante los próximos meses.