Bogotá D.C., agosto de 2026. El Fenómeno de El Niño en Colombia podría tener efectos económicos más complejos de lo previsto, especialmente sobre los precios de los alimentos. Así lo muestra el más reciente Informe de Política Monetaria del equipo técnico del Banco de la República, reseñado por Valora Analitik.

De acuerdo con el análisis, las presiones derivadas del ciclo agrícola y la inclusión de los efectos climáticos de altas temperaturas en el escenario central de pronóstico llevarían a que la inflación de alimentos crezca hasta finales de 2026 a una tasa mayor que la contemplada en el informe anterior.

El Banco incorporó en su escenario central la incidencia de El Niño sobre los precios, tomando como referencia episodios de intensidad fuerte registrados en el pasado. Bajo ese enfoque, el evento climático alcanzaría su mayor afectación sobre los precios hacia el segundo trimestre de 2027.

La entidad revisó al alza la senda esperada para la inflación de alimentos: para finales de 2026, la variación anual del IPC de alimentos sería de 9,0%, frente al 7,1% previsto anteriormente. Para finales de 2027, el pronóstico subió a 3,8%, desde el 3,0% estimado en el informe previo.

El Niño presionaría el precio de los alimentos

El principal canal de transmisión de El Niño hacia la inflación se encuentra en la producción agropecuaria. Menores lluvias, temperaturas más altas y sequías pueden afectar cultivos, reducir rendimientos, encarecer el riego, alterar calendarios de cosecha y aumentar costos logísticos.

Cuando la oferta agrícola se reduce o se vuelve más incierta, los precios de los alimentos tienden a subir. Este efecto puede sentirse en productos frescos, tubérculos, frutas, hortalizas, cereales, proteína animal y alimentos procesados que dependen de materias primas agrícolas.

El Banco de la República ha explicado que, desde el punto de vista inflacionario, uno de los impactos más relevantes de El Niño es la reducción de la oferta agrícola causada por menores precipitaciones, lo que aumenta temporalmente los precios de los alimentos.

Pronóstico de alimentos sube a 9,0% para 2026

La revisión más importante está en el cierre de 2026. El equipo técnico del Banco estima ahora que la variación anual del IPC de alimentos llegaría a 9,0%, una cifra superior al 7,1% contemplado en el informe anterior.

Este ajuste refleja que las presiones de corto plazo serían más persistentes. El ciclo agrícola ya venía enfrentando factores alcistas, y la incorporación de El Niño agrega un choque climático que puede profundizar la volatilidad de precios.

Para los hogares, este tipo de presión es especialmente sensible porque los alimentos tienen un peso alto en el gasto mensual, sobre todo en familias de menores ingresos. Cuando suben los alimentos, el costo de vida se siente de forma inmediata en la canasta básica.

El mayor impacto llegaría en el segundo trimestre de 2027

El informe señala que el evento climático alcanzaría su mayor afectación sobre los precios hacia el segundo trimestre de 2027. Esto significa que los efectos de El Niño no se limitarían a los primeros meses de ocurrencia, sino que podrían extenderse por la cadena agrícola y de abastecimiento.

En agricultura, los choques climáticos suelen tener rezagos. Una sequía puede afectar siembras, cosechas, disponibilidad de agua, alimentación animal, productividad y transporte. Por eso, los precios pueden seguir reaccionando meses después del inicio del fenómeno.

El Banco espera que otros factores alcistas cedan paulatinamente desde finales de 2026 y que la mayor presión desinflacionaria de la tasa de cambio ayude a que la variación anual de alimentos empiece a descender a partir de inicios de 2027.

Para 2027, alimentos cerrarían en 3,8%

Aunque el mayor impacto se sentiría durante el primer semestre de 2027, el Banco prevé que la inflación de alimentos cierre ese año en 3,8%. Esta cifra también fue revisada al alza, pues el pronóstico anterior era de 3,0%.

El dato sugiere que, aunque el choque tendería a moderarse, sus efectos podrían dejar una trayectoria de precios más alta que la esperada previamente.

El descenso proyectado dependerá de la normalización climática, la recuperación de la producción agrícola, la estabilidad de la tasa de cambio, el precio de fertilizantes y la evolución de los precios internacionales de alimentos.

Alta incertidumbre en el pronóstico

El Banco de la República advierte que la senda de pronóstico de alimentos tiene una alta incertidumbre. Entre los factores de riesgo están el comportamiento de la producción y distribución, la tasa de cambio, los fertilizantes, los precios internacionales de alimentos y los choques climáticos.

La incertidumbre más importante está asociada con la duración e intensidad del Fenómeno de El Niño en Colombia y con el grado de traspaso de sus efectos a los precios.

Si El Niño resulta más intenso o prolongado de lo previsto, el impacto sobre alimentos podría ser mayor. Si las lluvias se normalizan antes o si la producción logra adaptarse, el efecto podría ser más moderado.

Ciclo agrícola, uno de los canales más sensibles

El ciclo agrícola colombiano depende de patrones de lluvia, disponibilidad de agua, condiciones del suelo, temperatura y logística rural. El Niño puede alterar varias de estas variables al mismo tiempo.

En zonas donde los cultivos dependen de lluvias regulares, una reducción de precipitaciones puede afectar germinación, crecimiento, rendimiento y calidad de los productos. En regiones ganaderas, la sequía puede reducir pastos y encarecer alimentación animal.

Además, las altas temperaturas pueden elevar pérdidas poscosecha, aumentar demanda de refrigeración y dificultar el transporte de productos perecederos, generando presiones adicionales sobre la cadena de abastecimiento.

Fertilizantes y tasa de cambio también inciden

El informe también menciona factores como el precio de los fertilizantes y la tasa de cambio. Estos elementos son determinantes porque buena parte de los insumos agrícolas son importados o tienen precios vinculados al mercado internacional.

Si el dólar sube, fertilizantes, agroquímicos, maquinaria, combustibles o materias primas importadas pueden encarecerse. Esto aumenta costos de producción y puede trasladarse a precios finales.

En contraste, una tasa de cambio con presión desinflacionaria puede ayudar a moderar parte de esos costos. Por eso, el Banco considera que el comportamiento cambiario será una variable clave en la evolución de alimentos durante 2026 y 2027.

Precios internacionales de alimentos

Los precios internacionales también pueden influir en la inflación local. Colombia importa algunos alimentos, insumos y materias primas, por lo que un aumento externo puede transmitirse al mercado nacional.

Si El Niño afecta simultáneamente a varios países productores, puede generar presiones globales sobre cereales, aceites, azúcar, café, cacao u otros productos. Esto ampliaría el impacto más allá de la producción local.

En ese escenario, el país enfrentaría una doble presión: menor oferta interna por sequía y mayores precios internacionales por afectaciones climáticas en otras regiones.

Impacto sobre hogares de menores ingresos

La inflación de alimentos afecta con más fuerza a los hogares de menores ingresos porque destinan una mayor proporción de su presupuesto a comida. Un aumento en arroz, papa, frutas, verduras, huevos, carne o lácteos puede obligar a sustituir productos o reducir consumo.

Cuando los alimentos suben, también pueden aumentar las presiones sociales y salariales, porque el costo de vida se vuelve más visible en el gasto diario.

Por eso, el impacto de El Niño no es solo climático o agrícola: también tiene consecuencias sociales, monetarias y fiscales.

Riesgos para la política monetaria

Para el Banco de la República, un choque de alimentos plantea un reto complejo. La política monetaria no puede producir lluvia ni aumentar directamente la oferta agrícola, pero sí debe evitar que el choque temporal se traslade a expectativas de inflación más persistentes.

Si los hogares, empresas y trabajadores esperan que la inflación siga alta, pueden ajustar precios, salarios y contratos con base en esa expectativa. Ese proceso puede hacer que un choque climático temporal tenga efectos más duraderos.

Por eso, el Banco observa con atención la inflación de alimentos, la inflación básica, las expectativas y la tasa de cambio antes de tomar decisiones sobre su tasa de interés.

El Niño y el abastecimiento energético

Aunque la nota se enfoca en alimentos, El Niño también puede afectar el sector energético. Menores lluvias reducen aportes hídricos a embalses, lo que puede aumentar la necesidad de generación térmica y presionar costos de electricidad.

Este riesgo es relevante para Colombia porque la generación hidráulica tiene un peso importante en la matriz eléctrica. Si los embalses bajan y la demanda aumenta por temperaturas altas, el sistema necesita más respaldo y coordinación.

En los últimos meses, el Gobierno y las entidades del sector han anunciado medidas de seguimiento, ahorro y coordinación para enfrentar escenarios de sequía, proteger el suministro energético y reducir riesgos de confiabilidad.

Producción agrícola bajo presión climática

La producción agrícola puede ser una de las más afectadas si El Niño se intensifica. Cultivos de ciclo corto pueden sufrir por falta de agua, mientras cultivos permanentes pueden registrar pérdidas de productividad o deterioro de calidad.

Los agricultores también pueden enfrentar mayores costos por riego, bombeo, transporte de agua, alimentación animal o compra de insumos para enfrentar condiciones climáticas adversas.

Estas presiones pueden acumularse y terminar reflejándose en precios al consumidor, especialmente si la oferta se reduce en productos de alta demanda dentro de la canasta familiar.

Distribución y logística de alimentos

El Banco también advierte incertidumbre sobre el comportamiento de la distribución. Esto es clave porque no basta con producir alimentos: deben transportarse desde zonas rurales hasta centros de consumo.

Las condiciones climáticas extremas pueden afectar vías terciarias, disponibilidad de agua en centros de acopio, refrigeración, almacenamiento y costos de transporte.

Si la logística se encarece o se vuelve menos eficiente, los precios pueden subir incluso cuando la producción no cae de manera pronunciada.

Un escenario conservador con episodios fuertes

El informe incorpora la incidencia de El Niño sobre los precios en un escenario conservador basado en episodios de intensidad fuerte registrados en el pasado.

Esto significa que el Banco no asume necesariamente el peor escenario posible, pero sí reconoce que las probabilidades de ocurrencia y los antecedentes históricos justifican incluir el choque climático dentro del pronóstico central.

La decisión de incorporar El Niño en el escenario central marca un cambio relevante frente a reportes anteriores, donde el fenómeno podía considerarse principalmente como riesgo externo al pronóstico.

Comparación con el informe anterior

Frente al informe anterior, la senda esperada de alimentos fue revisada al alza. La combinación de presiones agrícolas, altas temperaturas y efectos climáticos llevó a elevar el pronóstico de inflación alimentaria.

Para 2026, la revisión fue de 7,1% a 9,0%. Para 2027, el ajuste pasó de 3,0% a 3,8%.

Esta corrección muestra que el choque climático puede retrasar la convergencia de la inflación de alimentos hacia niveles más bajos, aun si otros factores comienzan a moderarse.

Riesgo de traspaso a expectativas

Uno de los riesgos más relevantes es que el aumento de alimentos no sea percibido como temporal. Si empresas y consumidores anticipan que los precios seguirán subiendo, pueden ajustar sus decisiones de consumo, fijación de precios y negociación salarial.

Este traspaso a expectativas puede dificultar el trabajo del Banco de la República, porque obliga a mantener una postura prudente para evitar que la inflación se vuelva más persistente.

La credibilidad de la política monetaria será importante para evitar que un choque climático se transforme en una presión generalizada sobre la inflación.

Sectores más expuestos

Los sectores más expuestos incluyen agricultura, ganadería, alimentos procesados, transporte, comercio minorista y energía. Todos dependen, directa o indirectamente, de condiciones climáticas, costos de insumos y estabilidad de abastecimiento.

En el campo, los productores enfrentan el impacto directo de la sequía. En la industria de alimentos, las empresas pueden ver mayores costos de materias primas. En comercio, los precios al consumidor reflejan esos aumentos. En energía, una menor hidrología puede elevar costos de generación.

Por eso, El Niño puede convertirse en un choque transversal para la economía, afectando tanto precios como actividad productiva.

Medidas preventivas serán determinantes

Frente a este panorama, las medidas preventivas serán fundamentales. El país necesita anticipar riesgos en agua, riego, abastecimiento de alimentos, energía, incendios forestales, salud pública y logística rural.

Para reducir el impacto en precios, las autoridades pueden fortalecer información temprana, apoyar a productores, mejorar disponibilidad de insumos, asegurar transporte, gestionar reservas y coordinar respuestas regionales.

En energía, el ahorro, la gestión de embalses, la disponibilidad térmica y la conexión de nueva generación también serán claves para evitar presiones adicionales sobre tarifas.

Qué deben vigilar hogares y empresas

Los hogares deberán prestar atención a la evolución de los precios de alimentos frescos y productos básicos. Una buena planeación de compras, sustitución temporal de productos y reducción de desperdicio pueden ayudar a manejar el presupuesto durante meses de mayor presión.

Las empresas, especialmente en alimentos, restaurantes, comercio y logística, deberán monitorear costos de materias primas, contratos de suministro, inventarios, transporte y consumo energético.

Para productores agropecuarios, será clave ajustar planes de siembra, revisar disponibilidad de agua, implementar medidas de riego eficiente y fortalecer estrategias de adaptación climática.

Un choque climático con efecto económico

El Fenómeno de El Niño confirma que los riesgos climáticos ya son variables económicas centrales. Sequías, temperaturas extremas y cambios en lluvias pueden alterar inflación, producción, consumo, política monetaria y finanzas públicas.

Para Colombia, el reto es doble: responder a los impactos inmediatos y adaptar sectores sensibles para que los próximos eventos climáticos generen menos daños.

La agricultura, la energía y la infraestructura deberán incorporar cada vez más información climática en sus decisiones de inversión, operación y planificación.

Con la revisión del Banco de la República, el Fenómeno de El Niño pasa de ser un riesgo climático a convertirse en un factor central del pronóstico económico. La inflación de alimentos cerraría 2026 en 9,0% y 2027 en 3,8%, con el mayor impacto previsto hacia el segundo trimestre de 2027. La duración e intensidad del evento, junto con la tasa de cambio, fertilizantes, precios internacionales y distribución de alimentos, definirán qué tan fuerte será el golpe sobre el bolsillo de los colombianos.