Foto tomada de: El Colombiano / EPM
EPM frena nuevos salvavidas a Afinia y pide una soluciĆ³n estructural para la crisis elĆ©ctrica del Caribe
Sector: EnergĆa / DistribuciĆ³n, finanzas y seguridad energĆ©tica
Empresas PĆŗblicas de MedellĆn (EPM) advirtiĆ³ que no estĆ” en capacidad de continuar realizando aportes extraordinarios a Afinia mientras no exista una soluciĆ³n estructural para su crisis financiera. La compaƱĆa plantea medidas sobre recaudo, pĆ©rdidas de energĆa, normalizaciĆ³n de zonas elĆ©ctricamente subnormales y ampliaciĆ³n de la energĆa prepago, mientras busca recursos para garantizar la operaciĆ³n de su filial en la Costa Caribe.
MedellĆn, octubre de 2026. La crisis financiera de Afinia estĆ” llegando a un punto de inflexiĆ³n para Empresas PĆŗblicas de MedellĆn. DespuĆ©s de varios aƱos de aportes destinados a sostener la operaciĆ³n de su filial en la Costa Caribe, EPM asegura que no tiene capacidad para continuar realizando nuevos salvavidas sin que se implemente una soluciĆ³n estructural.
El gerente general de EPM, John Maya Salazar, seƱalĆ³ que la compaƱĆa enfrenta actualmente un problema de liquidez y necesita recursos para atender compromisos con proveedores, comercializadores, empleados y proyectos de inversiĆ³n.
La situaciĆ³n adquiere mayor relevancia porque Afinia participa en uno de los mercados elĆ©ctricos mĆ”s importantes del paĆs y presta el servicio a aproximadamente 1,8 millones de usuarios en varios departamentos de la Costa Caribe.
Para EPM, resolver esta situaciĆ³n no puede depender Ćŗnicamente de nuevas inyecciones de dinero. La compaƱĆa considera necesario modificar las condiciones estructurales que explican las pĆ©rdidas, el bajo recaudo y la informalidad elĆ©ctrica en parte del territorio.
EPM dice que ya no puede seguir cubriendo el dƩficit de Afinia
El mensaje presentado por Maya es que EPM llegĆ³ al lĆmite de los recursos que puede seguir destinando a cubrir problemas recurrentes de caja de su filial.
La empresa antioqueƱa continuarĆ” atendiendo sus responsabilidades como accionista y las inversiones que correspondan, pero condiciona nuevos aportes extraordinarios a que exista una estrategia de fondo para cambiar la situaciĆ³n financiera del mercado.
EPM sostiene que mantener indefinidamente transferencias para cubrir dƩficits operativos no resuelve los factores que originan el problema.
La prioridad pasa ahora por aumentar el recaudo, reducir pĆ©rdidas de energĆa, formalizar usuarios y mejorar las condiciones regulatorias bajo las cuales funciona la prestaciĆ³n del servicio.
Afinia enfrenta un problema severo de recaudo
Uno de los principales problemas identificados por EPM es la diferencia entre la energĆa facturada y los recursos que efectivamente ingresan a la compaƱĆa.
SegĆŗn las cifras mencionadas por Maya, Afinia registra un recaudo promedio cercano al 57%.
Esto significa que una proporciĆ³n considerable de la energĆa entregada y facturada no se convierte oportunamente en flujo de caja.
La dificultad es especialmente sensible para una empresa que debe comprar electricidad en el mercado, pagar uso de redes, mantener infraestructura, atender personal y realizar inversiones permanentes.
En Cesar las pĆ©rdidas de energĆa rondan 40%
La situaciĆ³n cambia segĆŗn cada departamento, pero algunos indicadores muestran niveles especialmente complejos.
En Cesar, EPM seƱala pĆ©rdidas de energĆa cercanas al 40%, mientras el recaudo se encontrarĆa alrededor del 60%.
Las pĆ©rdidas incluyen factores tĆ©cnicos asociados a las redes, pero tambiĆ©n problemas no tĆ©cnicos como fraude, conexiones irregulares y manipulaciĆ³n de equipos de mediciĆ³n.
Cuando una comercializadora compra electricidad pero no logra facturar o recaudar una parte significativa, debe cubrir esa diferencia mediante otros recursos financieros.
EPM reconoce pƩrdidas elevadas en Afinia
InformaciĆ³n institucional del Grupo EPM tambiĆ©n reconoce que las pĆ©rdidas de energĆa de Afinia se encuentran muy por encima de los niveles promedio observados en el sistema colombiano.
Con corte a diciembre de 2025, la compaƱĆa reportaba un indicador de pĆ©rdidas de aproximadamente 29,31%.
EPM tambiĆ©n ha seƱalado que mĆ”s de 40% de los usuarios de estrato 1 no pagan la energĆa consumida y que existen zonas donde el nivel de recaudo es considerablemente inferior al promedio general.
Estos indicadores muestran por quĆ© la compaƱĆa considera que una soluciĆ³n puramente financiera tendrĆa un alcance limitado si no se modifican las condiciones comerciales y operativas.
El NiƱo tambiƩn golpea las cuentas de EPM
La crisis de Afinia coincide con un escenario energƩtico complejo para la casa matriz.
EPM estĆ” administrando cuidadosamente el agua almacenada en sus principales embalses para prepararse frente a la fase mĆ”s exigente del FenĆ³meno de El NiƱo.
Entre los activos mƔs importantes estƔn los sistemas asociados con Hidroituango y GuatapƩ.
Conservar agua implica reducir en determinados momentos la generaciĆ³n hidrĆ”ulica y recurrir a compras en el mercado de energĆa para atender compromisos comerciales.
Comprar energĆa en bolsa aumenta la presiĆ³n financiera
La estrategia para preservar los embalses tiene un costo.
Cuando EPM genera menos energĆa de la que necesita para atender sus obligaciones contractuales, debe adquirir parte de esa electricidad en el mercado de bolsa.
Durante escenarios de menor hidrologĆa, los precios pueden aumentar debido a una mayor participaciĆ³n de generaciĆ³n tĆ©rmica.
Esto puede generar una diferencia entre el precio al que la compaƱĆa comprometiĆ³ previamente la energĆa y el costo que finalmente debe pagar para adquirirla en el mercado.
Afinia habrĆa requerido cerca de $1,5 billones en 2025
SegĆŗn las cifras presentadas por Maya, durante el aƱo anterior Afinia requiriĆ³ aportes cercanos a $1,5 billones para atender sus necesidades financieras.
Para 2026, la filial estarĆa requiriendo inyecciones de una magnitud similar.
Estos desembolsos son diferentes de las inversiones programadas para modernizar infraestructura y mejorar la calidad del servicio.
Se trata principalmente de recursos destinados a cubrir faltantes de liquidez derivados de las condiciones financieras y comerciales de la empresa.
La crisis empezarĆ” a sentirse directamente en MedellĆn
Uno de los efectos mĆ”s relevantes serĆ” la reducciĆ³n de las transferencias de EPM al Distrito de MedellĆn.
Para 2027, los cĆ”lculos presupuestales iniciales muestran una caĆda considerable frente a lo recibido durante 2026.
El proyecto de presupuesto de MedellĆn contempla excedentes de EPM cercanos a $1,55 billones, lo que representa aproximadamente $1,2 billones menos frente a la vigencia anterior.
Estas transferencias son relevantes porque financian programas sociales, infraestructura y otros proyectos de inversiĆ³n del Distrito.
MedellĆn proyecta suplir parte del faltante con crĆ©dito
Ante la disminuciĆ³n de los excedentes provenientes de EPM, la administraciĆ³n distrital ha planteado utilizar financiaciĆ³n para evitar que las obras actualmente en ejecuciĆ³n tengan que detenerse.
El proyecto presupuestal contempla recursos de crƩdito por alrededor de $1,5 billones.
La decisiĆ³n muestra cĆ³mo una crisis originada en el mercado elĆ©ctrico del Caribe puede trasladarse hacia las finanzas pĆŗblicas de MedellĆn.
Este efecto explica parte de la presiĆ³n para encontrar una soluciĆ³n que no dependa permanentemente de los recursos de EPM.
EPM solicitĆ³ un apoyo de $800.000 millones
Entre las medidas inmediatas planteadas estĆ” un apoyo financiero de aproximadamente $800.000 millones.
SegĆŗn la informaciĆ³n entregada por Maya, estos recursos fueron autorizados para ayudar a Afinia a cerrar 2026 atendiendo compromisos con otros participantes del mercado.
El esquema descrito contempla alrededor de $400.000 millones durante octubre y otros $400.000 millones hacia diciembre.
EPM insiste, sin embargo, en que esta transferencia debe entenderse como una medida temporal y no como la soluciĆ³n estructural al problema.
Normalizar barrios subnormales es una de las propuestas
El primer frente estructural planteado por EPM consiste en acelerar la normalizaciĆ³n elĆ©ctrica de los denominados sectores subnormales.
Se trata de zonas en las que existen altos niveles de informalidad, conexiones no regularizadas y dificultades para medir individualmente el consumo.
Maya estima que alrededor de 160.000 clientes de la zona atendida se encuentran en barrios con esta condiciĆ³n.
Para EPM, formalizar estos usuarios permitirĆa mejorar la mediciĆ³n, reducir pĆ©rdidas, aumentar el recaudo y dar mejores condiciones tĆ©cnicas al servicio.
MediciĆ³n prepago obligatoria para algunos usuarios
Entre las propuestas mencionadas estĆ” establecer mediante una norma un esquema obligatorio de energĆa prepago para determinados usuarios en zonas vulnerables.
Maya planteĆ³ especĆficamente extender este mecanismo a segmentos de estratos 0, 1 y 2 bajo determinadas condiciones.
La modalidad permitirĆa que los hogares compren previamente la cantidad de energĆa que pueden pagar, de manera similar a un esquema de telefonĆa prepago.
EPM considera que esta herramienta puede reducir cartera y facilitar el acceso al servicio en sectores donde los modelos tradicionales de facturaciĆ³n no han funcionado adecuadamente.
Afinia ya utiliza energĆa prepago
La propuesta no parte desde cero.
Afinia ya cuenta con decenas de miles de usuarios vinculados a modalidades de energĆa prepago y ha planteado ampliar significativamente esa cantidad durante los prĆ³ximos aƱos.
El objetivo es adaptar la prestaciĆ³n a las condiciones socioeconĆ³micas de hogares con ingresos variables y reducir la acumulaciĆ³n de facturas impagadas.
Su masificaciĆ³n, sin embargo, requerirĆa inversiones en medidores, tecnologĆa, sistemas comerciales y regulaciĆ³n.
EPM pide endurecer acciones contra el robo de energĆa
Otro frente planteado corresponde a la defraudaciĆ³n de fluidos.
EPM considera necesario intensificar la detecciĆ³n y judicializaciĆ³n de conexiones ilegales y manipulaciones destinadas a consumir electricidad sin pagarla.
Maya seƱalĆ³ que este fenĆ³meno no se presenta Ćŗnicamente en viviendas vulnerables, sino que tambiĆ©n han encontrado irregularidades en establecimientos comerciales.
Entre los ejemplos mencionados aparecen hoteles y discotecas que presuntamente han utilizado conexiones ilegales para reducir sus costos de energĆa.
DefraudaciĆ³n de fluidos tiene consecuencias penales
La conexiĆ³n ilegal a una red elĆ©ctrica no es simplemente un problema comercial entre usuario y prestador.
La defraudaciĆ³n de fluidos estĆ” contemplada dentro de la legislaciĆ³n penal colombiana.
EPM propone trasladar al Caribe la experiencia de operativos que ha desarrollado en MedellĆn para combatir estas conductas.
La compaƱĆa considera que controlar el fraude empresarial puede producir mejoras relevantes de recaudo sin aumentar las tarifas de los usuarios que sĆ cumplen sus obligaciones.
EPM menciona la extinciĆ³n de dominio como herramienta
Maya tambiĆ©n planteĆ³ utilizar con mayor rigor los instrumentos legales existentes cuando se compruebe que determinados inmuebles son utilizados para cometer delitos relacionados con el robo de energĆa.
Entre las herramientas mencionadas estĆ” la posibilidad de aplicar procesos de extinciĆ³n de dominio cuando se cumplan las condiciones legales correspondientes.
La aplicaciĆ³n de este mecanismo dependerĆa de las autoridades judiciales y de que cada caso cumpla los requisitos establecidos por la legislaciĆ³n colombiana.
Afinia atiende un mercado socialmente complejo
La recuperaciĆ³n financiera tampoco puede analizarse Ćŗnicamente desde el fraude o el incumplimiento.
Una gran proporciĆ³n de los usuarios atendidos por Afinia pertenece a estratos bajos y existen comunidades con condiciones socioeconĆ³micas que dificultan el pago regular del servicio.
EPM ha seƱalado previamente que alrededor del 91% de los usuarios de Afinia pertenecen a los estratos 1, 2 y 3.
La compaƱĆa sostiene que una soluciĆ³n sostenible debe combinar control del fraude y recuperaciĆ³n de cartera con mecanismos adaptados a la capacidad econĆ³mica de las comunidades.
Cerca de 170.000 familias estĆ”n en zonas subnormales, segĆŗn EPM
InformaciĆ³n institucional de EPM ha estimado en cerca de 170.000 familias la poblaciĆ³n ubicada en condiciones de subnormalidad dentro del mercado de Afinia.
En algunas de estas zonas, la compaƱĆa reporta niveles de recaudo extremadamente bajos.
Esta realidad explica por quĆ© la formalizaciĆ³n del servicio aparece entre los componentes principales de la soluciĆ³n propuesta.
La cifra puede variar segĆŗn la fecha y el universo utilizado, por lo que en la declaraciĆ³n mĆ”s reciente Maya hablĆ³ de alrededor de 160.000 clientes en barrios subnormales.
La inversiĆ³n en infraestructura sigue siendo necesaria
Suspender nuevos salvavidas financieros no significa que desaparezca la necesidad de modernizar las redes.
Afinia atiende territorios donde existen importantes necesidades de transformaciĆ³n, subestaciones, lĆneas y redes de distribuciĆ³n.
Reducir pƩrdidas tƩcnicas y mejorar la calidad del servicio tambiƩn requiere inversiones.
EPM ha reportado que desde su entrada al mercado del Caribe ha destinado cerca de $3 billones a mejorar infraestructura y calidad del servicio.
Afinia habĆa previsto nuevas inversiones para 2026
InformaciĆ³n institucional de EPM seƱalaba que para 2026 Afinia tenĆa programado un plan de inversiĆ³n potencial cercano a $779.901 millones.
La ejecuciĆ³n efectiva depende, entre otros factores, de la recuperaciĆ³n financiera y de la disponibilidad de caja.
Esta relaciĆ³n muestra uno de los principales riesgos de la crisis: menos recursos disponibles pueden terminar frenando las inversiones que precisamente ayudarĆan a reducir pĆ©rdidas y mejorar el servicio.
El mercado Caribe tiene peso nacional
EPM tambiĆ©n advierte que la situaciĆ³n no debe tratarse exclusivamente como un problema regional.
Una porciĆ³n relevante del mercado elĆ©ctrico colombiano se encuentra en la Costa Caribe, lo que significa que una crisis prolongada puede afectar generadores, comercializadores y otros participantes del Sistema Interconectado Nacional.
Afinia y Air-e concentran millones de usuarios y adquieren cantidades importantes de electricidad dentro del mercado mayorista.
Por eso, problemas persistentes de pago pueden transmitirse hacia los agentes que les suministran energĆa.
XM ya habĆa advertido sobre obligaciones pendientes de Afinia
La tensiĆ³n financiera se hizo visible nuevamente durante octubre.
EPM informĆ³ oficialmente que Afinia fue notificada por XM de un plazo para atender obligaciones vigentes relacionadas con el suministro de energĆa.
La filial iniciĆ³ gestiones ante las autoridades competentes con el objetivo de resolver la situaciĆ³n.
El episodio refleja la necesidad de contar con recursos suficientes para mantener al dĆa las compras de electricidad necesarias para atender a los usuarios.
Un problema de caja puede convertirse en riesgo operativo
La principal preocupaciĆ³n de las empresas del sector es que las dificultades financieras no permanezcan Ćŗnicamente en los balances contables.
Una comercializadora necesita comprar energĆa continuamente para prestar el servicio.
Si pierde acceso al mercado, a contratos o a mecanismos de financiaciĆ³n, el problema puede empezar a tener consecuencias sobre la continuidad de la operaciĆ³n.
Por eso, EPM insiste en que la soluciĆ³n debe llegar antes de que el deterioro financiero se convierta en un problema fĆsico para el sistema elĆ©ctrico.
El NiƱo reduce el margen para esperar
El contexto climƔtico aumenta la urgencia.
Durante un FenĆ³meno de El NiƱo, la disminuciĆ³n de aportes hĆdricos puede elevar los precios de bolsa y aumentar la necesidad de generaciĆ³n tĆ©rmica.
Comercializadores con problemas de liquidez quedan mĆ”s expuestos cuando necesitan comprar energĆa precisamente en momentos de precios elevados.
Para EPM, esta combinaciĆ³n entre sequĆa y crisis de Afinia explica parte del fuerte impacto que tendrĆ” la coyuntura sobre sus resultados.
EPM busca proteger agua en Hidroituango y GuatapƩ
La compaƱĆa estĆ” administrando sus recursos hidrĆ”ulicos con el objetivo de mantener reservas para los meses mĆ”s crĆticos.
Hidroituango y GuatapĆ© representan activos importantes dentro del portafolio de generaciĆ³n del grupo.
Reservar agua aumenta la seguridad energĆ©tica futura, pero reduce temporalmente la cantidad de energĆa propia disponible para cumplir contratos.
Este equilibrio entre generaciĆ³n presente y reservas futuras serĆ” uno de los principales retos operativos durante los prĆ³ximos meses.
Transferencias de EPM financian inversiĆ³n social en MedellĆn
La disminuciĆ³n esperada de las transferencias tiene un impacto que supera al propio sector energĆ©tico.
MedellĆn utiliza los excedentes entregados por EPM para financiar una parte importante de sus programas y proyectos.
Una reducciĆ³n superior a un billĆ³n de pesos obliga al Distrito a buscar nuevas fuentes de financiaciĆ³n o reorganizar su presupuesto.
De esta manera, Afinia y El NiƱo terminan teniendo efectos indirectos sobre las finanzas pĆŗblicas de la ciudad.
EPM plantea tres grandes cambios para Afinia
La propuesta de EPM puede resumirse en tres frentes inmediatos.
El primero consiste en acelerar la normalizaciĆ³n elĆ©ctrica de zonas subnormales y formalizar a los usuarios que actualmente no cuentan con condiciones adecuadas de mediciĆ³n.
El segundo busca fortalecer los operativos y herramientas legales contra la defraudaciĆ³n de fluidos, especialmente cuando involucra establecimientos comerciales.
El tercero plantea ampliar considerablemente el uso de energĆa prepago para mejorar recaudo y adaptar el servicio a usuarios con capacidad de pago variable.
El apoyo de $800.000 millones serĆa solo un puente
Aunque los recursos solicitados pueden permitir atender compromisos inmediatos, EPM insiste en que no deberĆan convertirse en otro ciclo de ayudas recurrentes.
El objetivo serĆa utilizar el apoyo como un puente mientras se implementan reformas capaces de mejorar permanentemente el desempeƱo financiero y operativo.
Sin cambios en recaudo y pĆ©rdidas, una nueva transferencia podrĆa agotarse y dejar nuevamente a la empresa frente al mismo problema.
La soluciĆ³n deberĆ” combinar regulaciĆ³n, inversiĆ³n y control
La crisis de Afinia demuestra que no existe una Ćŗnica medida capaz de solucionar el problema.
Mejorar recaudo requiere herramientas comerciales y sociales; reducir pĆ©rdidas necesita inversiĆ³n y control; normalizar barrios exige infraestructura y regulaciĆ³n; y combatir fraude demanda coordinaciĆ³n con autoridades judiciales.
AdemƔs, cualquier esquema debe mantener tarifas y condiciones que permitan que hogares vulnerables puedan acceder al servicio.
EPM pide una soluciĆ³n antes de nuevas inversiones extraordinarias
El mensaje final de la compaƱĆa es que continuarĆ” formando parte de la discusiĆ³n sobre el futuro del servicio elĆ©ctrico del Caribe, pero no considera viable mantener indefinidamente aportes extraordinarios sin modificaciones estructurales.
Para EPM, la soluciĆ³n debe permitir que Afinia genere suficientes recursos para financiar operaciĆ³n, comprar energĆa, reducir pĆ©rdidas y mantener las inversiones necesarias.
El desafĆo es particularmente urgente porque la filial atiende un mercado de gran tamaƱo y porque cualquier deterioro adicional podrĆa afectar a otros participantes del sistema elĆ©ctrico colombiano.
EPM asegurĆ³ que no estĆ” en capacidad de continuar realizando nuevos salvavidas financieros extraordinarios a Afinia mientras no exista una soluciĆ³n estructural para la prestaciĆ³n del servicio en el Caribe. El gerente John Maya planteĆ³ medidas como normalizar alrededor de 160.000 usuarios ubicados en sectores elĆ©ctricamente subnormales, ampliar la energĆa prepago y fortalecer la lucha contra la defraudaciĆ³n de fluidos. La compaƱĆa tambiĆ©n espera un apoyo de aproximadamente $800.000 millones para cerrar 2026, pero insiste en que estos recursos son temporales. La crisis de Afinia y los efectos de El NiƱo tambiĆ©n reducirĆan los excedentes que EPM transferirĆ” a MedellĆn durante 2027.