Medellín, octubre de 2026. La Alcaldía de Medellín cerró la puerta a una eventual venta o entrada de capital privado en Empresas Públicas de Medellín (EPM), luego de que durante las últimas semanas creciera la discusión pública sobre la situación financiera de la compañía y el impacto que tendría sobre las finanzas de la ciudad.

El alcalde Federico Gutiérrez aseguró que EPM continuará siendo una empresa completamente pública mientras permanezca al frente de la administración distrital.

La posición fue respaldada por el gerente general de la empresa, John Maya, quien indicó que la compañía seguirá perteneciendo a los medellinenses y que la prioridad será fortalecer sus finanzas y proteger su patrimonio.

El debate surgió en un contexto especialmente sensible para EPM, debido a las dificultades de su filial Afinia, el Fenómeno de El Niño y una reducción considerable en las transferencias proyectadas para Medellín durante 2027.

Alcaldía asegura que EPM seguirá siendo 100% pública

Gutiérrez fue categórico frente a las versiones que empezaron a circular en redes sociales y espacios de opinión.

La Alcaldía señaló que no existe un proyecto para vender participaciones de EPM ni para transformar su naturaleza jurídica durante la actual administración.

El pronunciamiento busca frenar una discusión que ganó fuerza a medida que comenzaron a conocerse las presiones financieras que enfrenta el conglomerado.

La posición oficial, por tanto, es mantener la propiedad pública de la compañía y enfrentar sus problemas financieros mediante otras alternativas.

John Maya también descarta privatización

El gerente de EPM respaldó públicamente la postura del alcalde y afirmó que mientras la actual administración permanezca al frente de la empresa no existe intención de desprenderse de su propiedad.

Maya insistió en que los retos actuales requieren decisiones de largo plazo y una estrategia enfocada en proteger la capacidad financiera y operativa del grupo empresarial.

Su mensaje también apunta a mantener la confianza de usuarios, trabajadores, inversionistas y demás actores que siguen de cerca la evolución financiera de la compañía.

¿Por qué volvió a discutirse una posible venta de EPM?

Aunque el debate sobre una eventual participación privada en EPM no es nuevo, la discusión se intensificó durante octubre de 2026.

La razón principal fue la presentación del presupuesto de Medellín para 2027 y la reducción prevista en los recursos que la empresa transferirá al Distrito.

A esto se sumó la compleja situación de Afinia, filial que presta el servicio eléctrico en parte de la Costa Caribe y que ha requerido importantes recursos para mantener su operación.

En medio de ese escenario, comenzaron a surgir propuestas sobre cómo proteger a EPM, reducir su exposición financiera y modificar la relación entre sus utilidades y el presupuesto distrital.

Transferencias proyectadas bajarían de $2,8 a $1,5 billones

Uno de los principales detonantes del debate fue la reducción proyectada de las transferencias de EPM a Medellín.

De acuerdo con las cifras citadas por la Alcaldía y EPM, la estimación inicial para 2027 era cercana a $2,8 billones.

La nueva proyección se ubica alrededor de $1,5 billones.

La diferencia representa aproximadamente $1,3 billones menos frente a la expectativa inicial y obliga a la administración distrital a revisar otras fuentes de financiación para sostener su presupuesto.

Afinia está detrás de buena parte de la presión financiera

EPM ha señalado a la situación de Afinia como uno de los factores que más presionan actualmente las finanzas del grupo.

La filial asumió parte del mercado que anteriormente atendía Electricaribe y ha enfrentado elevados costos operativos, pérdidas de energía, problemas de recaudo y dificultades financieras.

Durante 2026, la situación volvió a deteriorarse hasta el punto de obligar a EPM y a las autoridades a evaluar medidas para contener el impacto sobre la matriz.

La compañía ha advertido que no puede continuar transfiriendo recursos indefinidamente sin afectar su propia sostenibilidad financiera.

El Niño también reduce los márgenes de EPM

El Fenómeno de El Niño 2026-2027 es otro factor que explica la presión sobre los resultados.

Las menores lluvias reducen los aportes a los embalses y obligan a administrar con mayor cuidado las reservas de agua.

Cuando la generación hidráulica disminuye, las empresas pueden necesitar comprar más energía en el mercado o utilizar fuentes más costosas.

Para una compañía con una participación significativa en generación hidroeléctrica, esta situación afecta directamente sus ingresos y costos operativos.

Menores transferencias afectan el presupuesto de Medellín

EPM no es solamente una empresa de servicios públicos: también constituye una de las principales fuentes de financiación del Distrito.

Sus transferencias aportan recursos que posteriormente se utilizan para financiar inversión social, educación, infraestructura y diferentes programas públicos.

Por eso, una reducción de los excedentes disponibles tiene consecuencias directas sobre la planeación presupuestal de Medellín.

La administración deberá compensar parte de la disminución mediante deuda, ajustes presupuestales u otras fuentes de ingresos.

EPM ha transferido más de $20 billones en 15 años

John Maya recordó que la empresa ha entregado aproximadamente $20,03 billones a Medellín mediante transferencias durante los últimos 15 años.

Estos recursos han financiado diferentes iniciativas sociales y de infraestructura.

Entre ellas se encuentran programas de atención a la primera infancia, educación, alimentación escolar, servicios públicos y proyectos de movilidad.

La cifra explica la importancia que tiene la salud financiera de EPM para las cuentas de la ciudad.

Buen Comienzo está entre los programas beneficiados

Entre los programas mencionados por EPM aparece Buen Comienzo, una de las principales estrategias sociales de Medellín dirigidas a la primera infancia.

Las transferencias de la empresa también han contribuido al financiamiento de proyectos destinados a ampliar el acceso a agua potable y gas en zonas vulnerables.

Becas universitarias, alimentación escolar, construcción de colegios y mejoramiento de vías forman parte de los usos señalados por la compañía.

La dependencia de Medellín frente a EPM abre otra discusión

La disminución de las transferencias también reactivó una pregunta más amplia: qué tan dependiente debería ser el presupuesto distrital de los resultados de una empresa pública.

Cuando EPM atraviesa un periodo de alta rentabilidad, Medellín recibe recursos importantes.

Pero una coyuntura adversa puede reducir esos ingresos y obligar a ajustar proyectos o buscar nuevas fuentes financieras.

Algunos analistas consideran que esta relación debería revisarse para evitar que la empresa comprometa su capacidad de inversión con transferencias excesivamente elevadas.

Medellín recibe una porción significativa de las utilidades

Dentro del debate público también apareció la proporción de utilidades que EPM transfiere a su propietario.

Según la discusión recogida por El Colombiano, la transferencia ha llegado a representar alrededor del 55% de las utilidades bajo los esquemas aprobados para el Distrito.

Algunos actores consideran que reducir esa proporción permitiría fortalecer la capacidad de inversión de EPM.

Otros argumentan que las transferencias son indispensables para financiar programas sociales y proyectos públicos en Medellín.

Debate sobre capital privado volvió a aparecer

En medio de estas discusiones comenzaron a circular propuestas relacionadas con la entrada de inversionistas privados.

Uno de los argumentos planteados por quienes apoyan este modelo es que una estructura de propiedad más diversa podría reducir la influencia de decisiones políticas sobre la empresa.

Sin embargo, esta es una posición dentro del debate y no una propuesta actualmente adoptada por la administración distrital.

Tanto el alcalde como el gerente general descartaron expresamente que se esté preparando una operación de este tipo.

Video viral reactivó las especulaciones

La conversación tomó mayor fuerza después de que comenzara a circular un video de un foro relacionado con energía e innovación.

Allí se planteaba la posibilidad de permitir la entrada de capital privado como una alternativa para proteger la compañía de cambios políticos.

El contenido se viralizó en redes sociales y fue interpretado por algunos sectores como una señal de que podría existir un proyecto de privatización.

La Alcaldía respondió precisamente para separar ese debate académico y público de las decisiones oficiales sobre la compañía.

Libertank defendió una mayor participación privada

Entre las organizaciones que participaron en el debate estuvo Libertank, que defiende ideas asociadas con libre mercado y reducción del tamaño del Estado.

Su director, Camilo Guzmán, cuestionó la idea de que los ciudadanos puedan considerarse propietarios directos de EPM y planteó argumentos favorables a esquemas de propiedad privada.

Estas opiniones corresponden a la posición de esa organización y no representan una decisión de EPM ni de la Alcaldía.

Otros sectores temen una privatización gradual

Desde posiciones distintas también aparecieron voces que interpretaron la discusión como el posible inicio de un proceso de privatización.

Algunos hicieron referencia a decisiones anteriores relacionadas con UNE, empresa que estuvo vinculada históricamente a EPM y cuyo esquema de propiedad cambió progresivamente.

Sin embargo, hasta ahora no existe un proyecto oficial anunciado para replicar ese proceso con EPM.

Expertos piden mirar primero la sostenibilidad financiera

En una posición intermedia, algunos exdirectivos y especialistas han planteado que el debate debería centrarse principalmente en la sostenibilidad financiera de EPM.

El exgerente Mauricio Restrepo señaló que una empresa financieramente debilitada podría generar menores transferencias y limitar los recursos disponibles para la ciudad.

Esta posición pone el foco en fortalecer primero la capacidad de inversión y generación de utilidades antes de discutir cambios en la propiedad.

Afinia sigue siendo uno de los grandes retos del Grupo EPM

La discusión sobre el futuro de EPM difícilmente puede separarse de Afinia.

La filial ha atravesado una crisis financiera que requiere decisiones sobre capital, operación y sostenibilidad.

Durante octubre, EPM reportó oficialmente que Afinia fue notificada por XM sobre obligaciones pendientes asociadas al suministro de energía y que se adelantan gestiones con las autoridades para encontrar una solución.

Este tipo de obligaciones agrega presión al balance consolidado del grupo y limita la cantidad de recursos disponibles para otros proyectos.

EPM continúa buscando financiación

A pesar de las presiones, la empresa continúa accediendo al sistema financiero para financiar su operación e inversiones.

En septiembre de 2026 firmó un crédito por US$348,69 millones con la Agencia Francesa de Desarrollo, destinado a financiar parcialmente su plan de inversiones.

En octubre también informó la firma de un crédito interno de largo plazo con Bancolombia por $1,2 billones, con un plazo de diez años.

Estas operaciones muestran que la compañía mantiene acceso a fuentes de financiación, aunque su estructura financiera continúa bajo presión por los retos del grupo empresarial.

EPM tiene un plan de inversiones de gran escala

El fortalecimiento financiero es especialmente relevante porque el Grupo EPM mantiene importantes necesidades de inversión.

Su plan para el periodo 2025-2028 contempla aproximadamente $23,3 billones en inversiones.

Los recursos incluyen proyectos de EPM matriz, Hidroituango, Afinia, otras filiales de energía y empresas de aguas.

Esto significa que cada peso destinado a transferencias o rescates financieros debe evaluarse también frente a las necesidades de infraestructura de largo plazo.

Hidroituango sigue siendo un activo estratégico

Dentro del futuro financiero de EPM también tiene un papel importante Hidroituango.

El proyecto amplía la capacidad de generación del grupo y, a medida que sus unidades entren en operación, puede fortalecer los ingresos provenientes del negocio eléctrico.

Durante septiembre de 2026, EPM informó que recibió más de $507.000 millones en dividendos de Hidroituango, adicionales a otros recursos distribuidos previamente durante el año.

Este tipo de ingresos puede contribuir a compensar parcialmente otras presiones financieras dentro del conglomerado.

El debate de fondo es cómo proteger a EPM

Aunque la privatización fue descartada por la actual administración, la discusión sobre cómo fortalecer la empresa probablemente continuará.

Entre las preguntas están cuánto debería transferir anualmente a Medellín, cómo resolver la situación de Afinia, cuánto capital debe conservar para inversión y qué nivel de endeudamiento puede asumir.

También será necesario definir cómo enfrentar periodos climáticos adversos sin deteriorar excesivamente los resultados financieros.

Venta de EPM no está incluida en los planes anunciados

En medio de las diferentes propuestas, hay una posición oficial clara.

La Alcaldía de Medellín y la gerencia de EPM sostienen que no existe un plan para vender total o parcialmente la compañía durante la actual administración.

Esto no impide que continúe un debate académico, empresarial o político sobre modelos alternativos de propiedad, pero sí diferencia esas opiniones de las decisiones formales de la empresa y su propietario.

Menores transferencias obligarán a Medellín a ajustar sus finanzas

La disminución desde una expectativa de $2,8 billones hasta cerca de $1,5 billones representa uno de los principales retos presupuestales para 2027.

La administración tendrá que decidir qué proyectos mantiene, qué inversiones ajusta y qué fuentes adicionales utiliza para financiar el gasto público.

El caso demuestra hasta qué punto los resultados de EPM están conectados con las cuentas de Medellín.

Una empresa estratégica para Medellín y Colombia

EPM participa en energía, agua, gas y otros servicios públicos y controla diferentes empresas dentro y fuera de Antioquia.

Su tamaño hace que las decisiones financieras tengan implicaciones que superan las fronteras de Medellín.

Por eso, la discusión sobre sus transferencias, inversiones y filiales también tiene relevancia para el sistema eléctrico colombiano.

La prioridad será recuperar margen financiero

El desafío para la empresa será equilibrar simultáneamente sus responsabilidades con Medellín y sus propias necesidades de inversión.

Una reducción excesiva de recursos para infraestructura puede deteriorar la capacidad futura de generar ingresos.

Pero una disminución abrupta de las transferencias también afecta programas sociales y proyectos financiados por el Distrito.

Encontrar un equilibrio entre ambos objetivos será una de las principales discusiones durante la preparación del presupuesto de 2027.

El alcalde de Medellín, Federico Gutiérrez, y el gerente general de EPM, John Maya, descartaron que exista un plan para vender o privatizar la compañía durante la actual administración. La discusión surgió después de conocerse que las transferencias proyectadas de EPM hacia Medellín para 2027 pasarían de alrededor de $2,8 billones a $1,5 billones, en medio de las presiones financieras de Afinia y los efectos de El Niño sobre el negocio eléctrico. EPM destaca que durante los últimos 15 años ha transferido aproximadamente $20,03 billones a la ciudad para apoyar programas sociales e infraestructura.