Bogotá D.C., septiembre de 2026. La crisis de liquidez del mercado eléctrico colombiano sumó un nuevo capítulo con el respaldo de Acolgen al proyecto que busca trasladar $1,2 billones hacia el pago de obligaciones pendientes dentro del sector.

Natalia Gutiérrez, presidenta ejecutiva del gremio, señaló que el Proyecto de Ley 401 de 2026 representa un primer paso para volver a poner en circulación recursos que actualmente están represados dentro de la cadena de pagos.

La iniciativa fue presentada por el Gobierno ante la Cámara de Representantes y propone reasignar recursos ya incluidos en el Presupuesto General de la Nación.

Esto significa que los $1,2 billones no corresponden a recursos adicionales creados mediante una nueva adición presupuestal, sino a partidas que serían trasladadas desde otros rubros.

Acolgen respalda la reasignación presupuestal

El gremio de generadores considera que la medida puede ayudar a contener la actual crisis financiera del mercado.

Gutiérrez explicó que el proyecto propone utilizar recursos provenientes del Ministerio de Hacienda y del Ministerio de Minas y Energía.

El propósito sería dirigirlos hacia obligaciones que ya fueron reconocidas y liquidadas a favor de empresas acreedoras del sistema eléctrico.

De esta forma, el dinero podría regresar directamente a generadores y otros agentes que actualmente tienen cuentas pendientes por cobrar.

Los $1,2 billones no serían recursos adicionales

Uno de los puntos destacados por Acolgen es que la iniciativa no aumenta por sí misma el monto total del Presupuesto General de la Nación de 2026.

Se trata de una reasignación presupuestal.

El Gobierno propone retirar recursos disponibles en determinadas partidas y trasladarlos hacia el mecanismo utilizado para atender las obligaciones del mercado eléctrico.

La medida deberá superar el trámite correspondiente en el Congreso antes de que los recursos puedan ser ejecutados bajo este esquema.

Dinero iría directamente a empresas acreedoras

Para Acolgen, uno de los elementos más importantes del proyecto es la forma en que se realizarían los pagos.

Los recursos no quedarían a libre disposición de la empresa intervenida que mantiene las obligaciones.

En cambio, serían utilizados directamente para cubrir cuentas que ya han sido reconocidas y liquidadas dentro del mercado.

Esto busca garantizar que el dinero llegue efectivamente a los acreedores correspondientes y vuelva a circular dentro de la cadena eléctrica.

Qué significa reactivar la cadena de pagos

El mercado eléctrico funciona mediante una cadena de obligaciones entre múltiples empresas.

Los comercializadores compran electricidad a los generadores; los generadores pagan combustibles, financiación y operación; mientras transmisores, distribuidores y otros agentes dependen igualmente de los pagos realizados dentro del sistema.

Si uno de los participantes deja de cumplir sus obligaciones durante periodos prolongados, los efectos pueden trasladarse hacia las compañías que esperaban recibir esos recursos.

Estas empresas, a su vez, pueden enfrentar dificultades para atender sus propios compromisos financieros.

Acolgen advierte un efecto en cadena

Gutiérrez sostiene que la crisis no termina en la empresa que originalmente deja de pagar.

Los generadores acreedores también necesitan cumplir obligaciones con proveedores, bancos, trabajadores y contratistas.

Por esta razón, el gremio considera que una deuda suficientemente grande puede propagarse por diferentes partes del mercado.

Este efecto explica por qué el problema de liquidez del Caribe ha pasado a considerarse un asunto con implicaciones para el sistema eléctrico nacional.

Generadores vienen alertando desde 2024

Acolgen señala que esta preocupación no apareció durante las últimas semanas.

Desde octubre de 2024, el gremio y otras organizaciones del sector han advertido sobre las consecuencias que podría generar el deterioro de la cadena de pagos.

Las alertas han aumentado a medida que las obligaciones pendientes han crecido y el sistema ha entrado en una etapa de mayor exigencia por el Fenómeno de El Niño.

Para los generadores, preservar la liquidez es tan importante como garantizar la disponibilidad técnica de las plantas.

Las plantas térmicas están entre las más expuestas

La situación resulta especialmente sensible para los generadores térmicos.

Estas plantas deben adquirir anticipadamente gas, carbón o combustibles líquidos antes de producir la energía requerida por el sistema.

Eso significa que necesitan recursos disponibles antes de iniciar o mantener periodos prolongados de generación.

Cuando los pagos por energía entregada se retrasan, las compañías pueden verse obligadas a financiar combustible mediante recursos propios o crédito.

El Niño aumenta la necesidad de generación térmica

La falta de liquidez coincide con un momento en el que Colombia necesita mayor respaldo térmico.

El Fenómeno de El Niño 2026-2027 puede reducir los aportes de agua hacia los embalses y obligar al sistema a administrar con mayor cuidado sus reservas hídricas.

Cuando disminuye la generación hidráulica, las centrales térmicas adquieren un papel más importante para garantizar la continuidad del suministro.

Por eso, cualquier dificultad financiera que afecte su capacidad para comprar combustibles puede convertirse en un riesgo operativo para el sistema.

Liquidez se convierte en un componente de seguridad energética

Una central puede encontrarse técnicamente disponible y, aun así, enfrentar dificultades para generar si no cuenta con suficiente combustible.

De esta forma, la estabilidad financiera deja de ser únicamente un asunto empresarial y se convierte en un elemento de la confiabilidad eléctrica.

Es precisamente este vínculo el que explica el respaldo de Acolgen al traslado presupuestal.

El proyecto busca movilizar recursos ya presupuestados

La iniciativa contempla aproximadamente $750.000 millones provenientes de apropiaciones del Ministerio de Hacienda y otros $450.000 millones del Ministerio de Minas y Energía.

Los recursos serían canalizados mediante la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios y el Fondo Empresarial.

Desde ese mecanismo podrían efectuarse pagos a generadores y demás empresas con obligaciones previamente liquidadas dentro del mercado.

La estructura busca evitar que el dinero se convierta en recursos de libre utilización para una compañía intervenida.

Acolgen considera que la medida solo cubre parte del problema

Pese al respaldo, el gremio no presenta el proyecto como una solución definitiva.

Gutiérrez calificó la reasignación como una respuesta parcial a la falta de liquidez y un primer paso frente a los riesgos financieros que enfrenta el mercado.

La posición de Acolgen es que todavía se necesitan modificaciones estructurales para evitar que los incumplimientos vuelvan a acumularse una vez se agoten los recursos extraordinarios.

Acolgen advierte riesgos físicos y financieros

En su pronunciamiento, Gutiérrez utilizó la expresión “apagones físicos y financieros” para describir los riesgos que, según el gremio, enfrenta el mercado si no se corrige la situación.

El denominado riesgo financiero hace referencia a que las empresas pierdan capacidad para cumplir pagos y financiar sus operaciones.

El riesgo físico se produciría si esas dificultades económicas terminan reduciendo la disponibilidad efectiva de generación o de otros componentes necesarios para mantener el suministro.

Se trata de una advertencia planteada por Acolgen dentro del debate sectorial y no de una constatación de que exista actualmente un apagón nacional.

Air-e está en el centro de la crisis de pagos

Buena parte de la discusión está relacionada con las obligaciones pendientes de Air-e.

La comercializadora atiende a usuarios de Atlántico, Magdalena y La Guajira y permanece bajo intervención estatal.

Las obligaciones acumuladas con generadores y otros agentes han aumentado la presión sobre todo el mercado eléctrico.

El mecanismo propuesto busca que los recursos destinados a esas obligaciones lleguen directamente a los acreedores correspondientes.

Proyecto no equivale a un giro libre para Air-e

Tanto el Gobierno como Acolgen han hecho énfasis en esta diferencia.

Los recursos no serían depositados simplemente en las cuentas de Air-e para que la empresa decida su utilización.

El esquema busca pagar obligaciones previamente reconocidas dentro del mercado a través del Fondo Empresarial.

De esta forma se pretende garantizar trazabilidad y dirigir la reasignación hacia la recuperación de la cadena de pagos.

Fondo Empresarial necesita financiación estable, según el gremio

Acolgen también propone que el país discuta una fuente permanente de financiación para el Fondo Empresarial.

El mecanismo ha adquirido un papel central en la administración de recursos asociados a empresas intervenidas.

Sin una financiación sostenible, nuevas crisis podrían volver a requerir traslados extraordinarios o medidas fiscales adicionales.

Para el gremio, definir esta fuente forma parte de la solución estructural que debe acompañar el actual proyecto.

Costa Caribe necesita una solución de mayor alcance

Otro de los puntos planteados por Acolgen es la necesidad de resolver los problemas estructurales de la prestación del servicio eléctrico en la Costa Caribe.

El desafío incluye la sostenibilidad financiera de las empresas, pérdidas de energía, inversión en redes, contratación de electricidad y capacidad de recaudo.

La transferencia de recursos puede aliviar temporalmente las obligaciones actuales, pero no modifica por sí misma estas variables.

Por eso, el gremio considera que el país necesita una estrategia que reduzca la posibilidad de volver a acumular deudas similares.

También piden mecanismos contra futuros incumplimientos

La tercera línea estructural propuesta por Acolgen consiste en crear mecanismos que protejan al mercado frente a nuevos incumplimientos.

El objetivo sería evitar que una deuda concentrada en un agente vuelva a trasladarse progresivamente al resto de participantes.

Esto puede involucrar garantías, reglas de contratación, mecanismos de pago o modificaciones regulatorias, aunque la declaración del gremio no define todavía un modelo único.

Los $1,2 billones complementarían otro giro ya realizado

El proyecto hace parte de un paquete financiero más amplio anunciado previamente para el sector eléctrico.

En agosto de 2026, el Gobierno anunció recursos por $1,5 billones para enfrentar las presiones de liquidez y proteger la continuidad del servicio.

El primer componente correspondía a un giro de $300.000 millones.

Si el Congreso aprueba el traslado actualmente en discusión, los $1,2 billones restantes completarían el paquete anunciado.

Recursos buscan mantener capacidad de compra de combustible

Para las térmicas, recuperar parte de las cuentas pendientes tiene un efecto directo sobre su capacidad de operación.

Gas, carbón y combustibles líquidos requieren compras y contratos antes de generar.

Una mayor liquidez puede permitir que los generadores sostengan inventarios y contratos durante una temporada seca prolongada.

Esto explica por qué los recursos financieros están siendo presentados como una herramienta de confiabilidad y no únicamente como una operación presupuestal.

Más contratos también forman parte de la solución

El Gobierno ha incluido el fortalecimiento de la contratación de largo plazo entre las medidas estructurales para el sector.

Los contratos permiten reducir la exposición de los comercializadores a la volatilidad diaria del mercado de bolsa.

También brindan a los generadores mayor previsibilidad sobre los ingresos que recibirán por la energía suministrada.

Sin embargo, una empresa con dificultades financieras debe ofrecer garantías suficientes para que otras compañías acepten compromisos comerciales de largo plazo.

El problema va más allá de una sola empresa

El mensaje central de Acolgen es que el mercado eléctrico funciona como un sistema interdependiente.

Los generadores dependen de los pagos de comercializadores; los productores y proveedores de combustibles dependen de los generadores; y los usuarios dependen de que toda la infraestructura pueda continuar funcionando.

Cuando un eslabón acumula obligaciones suficientemente grandes, puede afectar progresivamente al resto.

Es esta interdependencia la que lleva al gremio a respaldar una intervención temporal para reactivar los flujos financieros.

El proyecto todavía depende del Congreso

El respaldo de Acolgen no modifica el trámite legislativo requerido.

El Proyecto de Ley 401 de 2026 continúa en discusión en la Cámara de Representantes y la reasignación presupuestal necesita aprobación antes de ejecutarse.

Por lo tanto, los $1,2 billones deben entenderse actualmente como recursos propuestos para traslado y no como una apropiación definitivamente habilitada por el Congreso.

El respaldo del gremio no elimina sus advertencias

Acolgen apoya la iniciativa, pero mantiene su llamado a avanzar en reformas adicionales.

La presidenta del gremio ha planteado que la medida atiende una parte del problema inmediato, mientras permanecen pendientes la sostenibilidad del servicio en el Caribe, la financiación del Fondo Empresarial y la protección de la cadena frente a incumplimientos futuros.

Además, las advertencias del gremio sobre posibles interrupciones físicas o financieras corresponden a su evaluación de los riesgos del sistema y deben distinguirse de una declaración oficial de racionamiento o apagón.

Gobierno y generadores buscan mantener operativa la cadena

Acolgen manifestó disposición para continuar participando en las discusiones con el Gobierno y las autoridades energéticas.

El objetivo inmediato compartido es evitar que los problemas de liquidez interfieran con la disponibilidad de generación durante los meses de mayor presión climática.

La discusión posterior será cómo establecer un esquema financiero que pueda mantenerse sin depender regularmente de operaciones presupuestales extraordinarias.

Acolgen respaldó el Proyecto de Ley 401 de 2026, con el que se propone reasignar $1,2 billones del presupuesto para pagar obligaciones previamente reconocidas del mercado eléctrico. El gremio destaca que el dinero no quedaría a libre disposición de la empresa intervenida, sino que sería dirigido a las compañías acreedoras para reactivar la cadena de pagos. La organización considera que esta medida puede aliviar parcialmente la falta de liquidez, especialmente entre generadores térmicos que necesitan comprar anticipadamente gas y carbón, pero pide además una solución estructural para la Costa Caribe, financiación permanente del Fondo Empresarial y mecanismos que protejan al mercado frente a futuros incumplimientos.